【儀表網 材料行情】國慶假期LME銅價下跌約60美元/噸，LME現貨相對3個月期貼水由50美元/噸擴大至75美元/噸。
宏觀方面整體偏空，美國9月非農新增遠超預期，失業率環比持平，但薪資增長有放緩。國內方面，假期期間居民出行、餐飲和娛樂數據良好，但35城房地產成交同比下降約兩成，一線城市有所分化。
2023年8月，銅材的整體開工率下降了0.73個百分點，達到71.46%。其中銅管企業開工率下降異常明顯，由于銅管與家電生產相對密切，而地產前端于今年的表現便一直相對較差，目前來看地產后周期或許也在逐步受到影響。此后雖有“雙十一”的短期提振，但家電板塊未來或將成為需求端的較大隱患。而與電子相關的板帶箔企業開工率則是有所回升。
終端消費方面，9月間家電板塊的表現開始出現下滑，這與銅管企業開工率下降相互驗證。線纜企業終端訂單較2季度同樣出現回落，但在光伏板塊持續向好的情況下，電力對于銅需求的貢獻基本維穩。汽車板塊在下半年表現則是相對靚麗，此外電子板塊自7月起便出現產量環比上升的情況。總體而言，10月間旺季“余溫”未熄，同時疊加“雙十一”的影響以及銅價的回落，預計消費仍有望出現一定回升。但臨近年末時，隨著此前地產前端相對較差的表現逐漸向后端傳導，預計銅需求將會進入一波低谷。
庫存方面，9月間，LME庫存較8月末大幅上漲6.49萬噸至16.78萬噸。上期所庫存下降0.16萬噸至3.90萬噸。國內社會庫存走低0.43萬噸至7.31萬噸。保稅區庫存走低1.42萬噸至4.38萬噸。海外庫存由于非洲庫存積壓以及部分大戶在歐洲交倉導致庫存持續累高，國內庫存則是在旺季需求以及銅價回落的影響下走低，這樣的情況或使得國內進口窗口開啟時間或將持續更長。綜上，宏觀整體偏空，現貨端轉入拖累，預計銅價有繼續回落風險。
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