市場(chǎng)供應(yīng)依然強(qiáng)于需求 對(duì)銅價(jià)漲勢(shì)形成抑制

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】昨日滬銅早盤(pán)高開(kāi)，主力月2311合約最新開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)67920元/噸，漲140元。
 

　　宏觀(guān)方面，9月間，美聯(lián)儲(chǔ)雖然未對(duì)利率水平進(jìn)行調(diào)整，但卻向市場(chǎng)透露出了相對(duì)偏鷹派的態(tài)度，致使美元以及美債收益率均呈現(xiàn)較為明顯的上升，這也使得銅價(jià)在一定程度上受抑，但由于歐元區(qū)貨幣政策同樣較為偏鷹，并且當(dāng)下美元走勢(shì)與歐美利差有所背離，因此預(yù)計(jì)此后美元漲勢(shì)或?qū)⒂兴啪彙Ｖ袊?guó)方面，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，均與上月持平，但中國(guó)央行在9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，而隨著降準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)宏觀(guān)情緒或持續(xù)好轉(zhuǎn)。
 

　　礦端方面，CSPT召開(kāi)季度會(huì)議，敲定2023年第四季度銅精礦現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價(jià)為 95 美元/干噸，較第三季度持平。銅精礦現(xiàn)貨TC維持偏弱局勢(shì)，基本面維持穩(wěn)定，現(xiàn)貨TC的支撐和打壓因素交織。10月船期貨物TC也略有下行，謹(jǐn)慎觀(guān)望11月-12月船期的貨物。繼續(xù)關(guān)注南美、非洲礦山與港口的發(fā)運(yùn)情況、冶煉廠(chǎng)的檢修及項(xiàng)目進(jìn)展。
 

　　冶煉方面，本周?chē)?guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量24.10萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.1萬(wàn)噸，周內(nèi)產(chǎn)量小幅減少，9月有少部分冶煉廠(chǎng)正在檢修中，影響產(chǎn)量不大，其他冶煉企業(yè)維持正常高產(chǎn)。因此本周銅產(chǎn)量小幅減少。
 

　　庫(kù)存方面，9月22日當(dāng)周，LME庫(kù)存上漲1.95萬(wàn)噸至16.29萬(wàn)噸。上期所倉(cāng)單下降1.10萬(wàn)噸至5.41萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存(不含保稅區(qū))下降0.62萬(wàn)噸至9.47萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存下降0.12萬(wàn)噸至4.86萬(wàn)噸。
 

　　消費(fèi)方面，周初銅價(jià)延續(xù)偏弱震蕩，但仍未觸及下游企業(yè)備貨心理價(jià)位，加之市場(chǎng)存看跌情緒，因此周內(nèi)采購(gòu)情緒仍受盤(pán)面走勢(shì)引導(dǎo)明顯，備貨相對(duì)謹(jǐn)慎，隨著周尾銅價(jià)大幅跳空走低于68000元/噸下方，下游集中備貨情緒高漲，需求有所釋放。
 

　　總體而言，中國(guó)宏觀(guān)政策氛圍偏暖支撐銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，加上，上周?chē)?guó)內(nèi)銅庫(kù)存出現(xiàn)下降，為銅價(jià)提供一定的支撐。但終端現(xiàn)旺季不旺壓制價(jià)格走勢(shì)，傳統(tǒng)加工企業(yè)因利潤(rùn)受限且需求不足導(dǎo)致加工廠(chǎng)趨向謹(jǐn)慎。新興產(chǎn)業(yè)增速尚可，然而用銅需求總量有限，因此整體看供應(yīng)依然強(qiáng)于需求，對(duì)銅價(jià)漲勢(shì)形成較強(qiáng)的抑制，現(xiàn)銅或小漲。