【儀表網 材料行情】上周鋁價外強內弱，倫鋁飆升至新高點，滬鋁穩步升至23000上方，4日收至23570元/噸，周度漲幅4.71%。
供給方面，晉魯豫環保管控及廣西疫情逐步淡化，2月國內氧化鋁復產規模達1500多萬噸，吉利百礦電解鋁仍有42萬噸產能待修，其他復產節奏較為良好。云南水電供應充裕，新政策下云南允許120萬噸復產規模，目前云南宏泰、神火、云鋁分別由70、22及18萬噸額度投放，2月底會陸續投產，3月中旬陸續釋放，云南能源局推進綠色鋁新增產能超過60萬噸，預計3月末省內綠色鋁項目可達到430萬噸。周內海外原油及天然氣價格再度飆升，能源成本與減產壓力持續，歐洲鋁廠減產總規模升至85萬噸。
需求方面，旺季將至，下游龍頭加工企業平均開工率繼續上漲1.7%至69.8%。鋁板帶箔企業開工率持穩在84%及85.6%高位；受益于汽車和光伏等訂單較為充裕，鋁型材企業開工率周度上漲2.5%至71.5%；鋁線纜開工維持在54.6%；再生鋁企節后首周受制于復工偏晚及設備檢修，在鋁價及成本雙線上行下開工率大幅上行5%至69.8%。
庫存封面，交易所庫存，LME庫存周內整體去庫2.9萬噸至79.42萬噸；滬鋁累庫節奏有所放緩，周內累庫0.93萬噸至34.52萬噸。社會庫存方面，氧化鋁庫存走勢較為平緩，周內累庫3.1萬噸至31.1萬噸，當前庫存居于歷史低位；鋁錠社庫進入加速累庫節奏，整體累庫2.1萬噸至112萬噸；周內鋁棒率先進入加速去庫節奏，去庫拐點提前，整體去庫1.7萬噸至26.8萬噸。
近期國內供給端干擾因素減少，旺季周期有望提前到來。俄羅斯同歐美相互制裁步入長線邏輯，海外能源價格走高下，鋁價外強內弱趨勢將持續。建議投資者短期輕倉看多，重點關注俄烏局勢進展、國內鋁錠庫存走勢以及需求證實或證偽結果。
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