銅價整體表現(xiàn)偏弱 仍以震蕩走勢為主

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】上周銅價整體表現(xiàn)偏弱。周初銅價于5日均線附近徘徊，周三雖然一度做上沖嘗試，但表現(xiàn)相對乏力，未能觸及67160元前高水平，后美聯(lián)儲議息會議令銅價明顯承壓，銅價接連快速跌破多條均線，并最終在65000元附近得以企穩(wěn)。
 

　　宏觀方面，近期宏觀市場對銅價的作用痕跡異常清晰。上周初，市場聚焦美聯(lián)儲議息會議，但市場對于美聯(lián)儲將在本次會議加息50BP幾乎沒有爭議，關(guān)注焦點在于鮑威爾在美聯(lián)儲會后的發(fā)言以及本輪加息的終端利率。周初市場持續(xù)表現(xiàn)謹慎，美元指數(shù)也持續(xù)振蕩于低位，并在上周三最低觸及103.42點。北京時間上周四凌晨，聯(lián)儲如期放緩加息至50BP，但超預(yù)期上調(diào)利率峰值指引，明年達到的利率峰值上調(diào)50BP至5.1%，納指一度跌1.7%，鮑威爾暗示2024年前不會降息，但承認對通脹將回落的信心增強。點陣圖顯示近九成官員預(yù)計明年利率超過5.0%，而上次無一人預(yù)計高于此水平。美聯(lián)儲小幅上調(diào)今年GDP增速預(yù)期，繼續(xù)下調(diào)明后兩年GDP預(yù)期。鮑威爾在記者會上稱，美聯(lián)儲強烈考慮將下次加息幅度調(diào)整到25BP，美聯(lián)儲將不會考慮修改2%的通脹目標，并強調(diào)無法確認FOMC不會再上調(diào)利率終值，在對通脹回落至2%有信心之前，美聯(lián)儲不會降息。除加息50BP在本次會議得到證實，其他言論令市場頗感意外，美聯(lián)儲鷹派風(fēng)向令資本市場壓力再度襲來，美股接連重挫，美元雖然僅于低位收復(fù)小部分失地，但對銅價仍有一定影響。歐洲央行也公布最新政策決議，如期放緩加息步伐至加息50BP。
 

　　產(chǎn)業(yè)方面，上周海外礦山運營不穩(wěn)定因素頻發(fā)。周初，庫斯科安第斯社區(qū)的居民決定封鎖中國五礦旗下的Las Bambas銅礦使用的一條關(guān)鍵運輸?shù)缆罚摰V被迫在現(xiàn)場儲存半加工材料，雖然礦山運營基本照常進行，但庫存正在迅速接近滿庫，并對生產(chǎn)造成威脅。First Quantum未能與巴拿馬政府就Cobre Panama銅礦的運營達成協(xié)議，加之臨近年末，加工費跨年存在一定利潤邊際，因此現(xiàn)貨銅精礦供應(yīng)整體偏緊。SMM報出的進口銅精礦加工費水平已經(jīng)回落至87.67美元/噸。需求方面，年末臨近，市場對終端需求的預(yù)期雖然頗為樂觀，但春節(jié)前下游恐難有明顯的需求攀升。
 

　　美聯(lián)儲言論風(fēng)向與國內(nèi)需求的樂觀預(yù)期短期有所交錯，年末銅價波動幅度將會明顯加大，但缺乏明確趨勢。周內(nèi)仍將以震蕩走勢為主。