供需面支撐有限 銅價上行動能不足

　　【儀表網 材料行情】周三滬銅夜盤高開跳水，日內延續弱勢狀態，收盤下跌0.28%。外圍市場缺乏指引，國內經濟數據不佳，供需面支撐有限，滬銅重新走弱。
 

　　隔夜歐美重要經濟數據寥寥，美元指數窄幅波動，市場等待鮑威爾講話和周五的美國非農數據表現。早間公布的中國11月官方制造業PMI為48%，比上月下降1.2個百分點，繼續低于臨界點，暗示國內制造業下行壓力加重。短期看宏觀方面，雖然經濟表現偏弱，但仍有強政策支持。
 

　　最近滬銅倉單庫存持續下降，不過截止上周五上期所銅庫存水平較前期仍有明顯拾升。目前銅礦加工費仍然高企，冶煉廠利潤較好，不過精銅產量仍受多重因素限制，下游需求有所轉弱。據Mysteel調研得知，國內電解銅產量19.24萬噸，環比減少0.16萬噸；目前華南地區福建市場銅冶煉企業開始檢修，產量輸出有所減少；另外西南、西北地區疫情干擾同樣不小，當地銅冶煉企業產出略有影響。因國內社庫開始上升，疊加擠倉風險下降，下游市場看 空情緒有所回升。但整體庫存水平仍然相對偏低，疊加美聯儲加息大概率將會逐步放緩，因此目前銅價預計在多重因素影響下將會維持震蕩格局。
 

　　市場方面，上海金屬網1#電解銅報價65220-65360元/噸，均價65290元/噸，較上一交易日下跌235元/噸，對滬銅2212合約報升340-升370元/噸。現貨市場成交一般，升水比上一日下跌30元/噸。銅價震蕩下游消費較疲軟，上周平水及差平水進口相繼到貨，市場流通增多，升水承壓下調。活躍時段平水銅升340元左右，好銅升350元左右成交量相對較多，國產好銅及濕法銅報貨稀少。
 

　　近期銅價高位回落，下游拿貨有所好轉，國內庫存開始下降，現貨升水企穩但是不高；LME注庫存有小幅回升，現貨升水低位，預計銅價上行動能不足。