【儀表網 材料行情】上周鋁價震蕩走高。總體來看，美國10月CPI增速回落程度全面好于市場預期，核心商品、醫療服務價格下降，二手車價格大幅下行，美元指數階段性回落，支撐金屬價格上行。
供應方面，部分地區尤其新疆區域運輸受到一定影響，新疆地區體量較大，部分地區供應和消費均受到一定限制；云南地區繼續減產傳聞，目前已影響產能20%-30%，電力問題或仍未緩解，后續不排除繼續減產可能；其余地區復產、新投產產能按計劃釋放，總體供應或將繼續上行。歐洲電價連創新高，對高耗能產業產量影響較大，如能源價格依舊高企，則未來歐洲電解鋁產能或將繼續下滑。8月電解鋁產量348.94萬噸，同比+6.5%，環比-0.7%。預計9月產量小幅下滑。
需求方面，河南新疆疫情邊際影響減小，率板帶箔開工率仍維持在年內高點。美聯儲已開啟加息縮表周期，海外經濟高位回落趨勢已經確立，拖累電解鋁的海外需求，但由于烏俄沖突，能源價格上行導致供應缺口放大。而國內需求仍需穩增長政策的進一步發力。隨著對海外缺口的預期使得中國鋁制品后期出口增加的預期上升，目前消費逐漸復蘇，鋁 桿、板帶箔等需求好轉。 2022年電網投資額達到5000億，創歷年新高，這一信息將對鋁價有托底作用；
庫存方面，上周庫存大幅去庫，鋁棒社會庫存較此前一周減少0.4萬噸，鋁錠社會庫存較此前一周減少0.2萬噸。預計未來仍然維持去庫的節奏。
整體來看，中美宏觀預期均發生邊際轉向，樂觀預期支撐價格。基本面上4季度國內供需干擾持續，但成本和低庫存強支持，短期內鋁價有望繼續偏強運行，風險點是需關注11月PMI數據對于美國經濟軟著陸以及國內需求實際回升的驗證。
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