疫情影響依舊存在 銅市觀望情緒較重

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】因中國(guó)疫情緩和上海逐步開放信號(hào)推動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期需求將迎來(lái)復(fù)蘇，隔夜外盤金屬期貨普遍上漲，倫銅上漲超1%，內(nèi)盤方面，同樣普漲，滬銅小幅漲0.7%。
 

　　宏觀方面，昨日，投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹而采取的更激進(jìn)的貨幣政策措施，可能會(huì)打擊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這使得10年期美債收益率走低，同時(shí)原油價(jià)格的走高對(duì)于通脹預(yù)期有一定正向影響。
 

　　供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)銅礦TC于上周回落至79.28美元/噸，這一方面是由于部分煉廠自檢修中恢復(fù)生產(chǎn)。同時(shí)，在礦端供應(yīng)干擾因素方面，Las Bambas已暫停運(yùn)營(yíng)23天。此外，上周銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度較低，主要是由于疫情所帶來(lái)的需求端的不確定性仍然較大。
 

　　據(jù)Mysteel訊，上周中國(guó)7個(gè)主流港口銅精礦庫(kù)存74.5萬(wàn)噸，較此前一周增加21.7%。在冶煉方面，上周上海周邊江浙地區(qū)冶煉廠貨源持續(xù)到貨，疊加上海地區(qū)疫情形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)，在當(dāng)下仍然相對(duì)較高的冶煉利潤(rùn)的驅(qū)使下，從檢修中恢復(fù)的煉廠生產(chǎn)積極性或相對(duì)較高，但由于需求的復(fù)蘇仍存在一定不確定性，故此產(chǎn)量短時(shí)內(nèi)也并不會(huì)有太大幅度的提升。
 

　　在需求方面，當(dāng)下疫情影響依舊存在，且月差相對(duì)較高的情況下，下游接貨積極性相對(duì)較低，觀望情緒則較重。上海地區(qū)成交仍以貿(mào)易流轉(zhuǎn)為主。4月初級(jí)加工端開工率均呈現(xiàn)較大幅度下跌，4月精銅桿開工率大幅走低11.48%至54.68%。銅管企業(yè)開工率下降7.78%至78.09%。銅板帶開工率也低于預(yù)期的70.87%，錄得67.96%。并且目前終端需求訂單方面也未能有明顯的恢復(fù)，5月的情況或略有好轉(zhuǎn)，但程度可能有限。
 

　　庫(kù)存方面，LME庫(kù)存下降0.05萬(wàn)噸至17.66萬(wàn)噸，SHFE庫(kù)存上漲0.81萬(wàn)噸至2.65萬(wàn)噸。
 

　　整體來(lái)看，目前在美聯(lián)儲(chǔ)加息環(huán)境下對(duì)于銅價(jià)相對(duì)不利，而國(guó)內(nèi)需求端雖然此前存在預(yù)期相對(duì)偏強(qiáng)的情況，但是這樣的強(qiáng)預(yù)期能否兌現(xiàn)則是后市需要關(guān)注的重點(diǎn)。操作上單邊機(jī)會(huì)或暫時(shí)相對(duì)難以把握，暫時(shí)以觀望為主。