【儀表網(wǎng) 材料行情】上周鋁價先抑后揚，截至5月13日當(dāng)周，倫鋁變動-0.25%至2828美元/噸，滬鋁主力較此前一周變動4.6%至20685元/噸。LME鋁現(xiàn)貨升貼水(0-3)由上周五的-33.75美元/噸至-31.2美元/噸。
宏觀方面，當(dāng)下是市場情緒的低點位置，后期預(yù)計會經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)活動的一定程度恢復(fù)。美聯(lián)儲已開啟加息縮表周期，海外經(jīng)濟(jì)高位回落趨勢已經(jīng)確立，拖累電解鋁的海外需求，但由于烏俄沖突，能源價格上行導(dǎo)致供應(yīng)缺口放大。而國內(nèi)需求仍需穩(wěn)增長政策的進(jìn)一步發(fā)力。隨著對海外缺口的預(yù)期使得中國鋁制品后期出口增加的預(yù)期上升，目前消費逐漸復(fù)蘇，鋁 桿、板帶箔等需求好轉(zhuǎn)。
供給方面，我國全國3月份原鋁的總產(chǎn)量達(dá)到了330萬噸，同比增長了1.8%，觸及去年5月份以來最高。主因3-4月份云南，廣西等地有復(fù)產(chǎn)和新增產(chǎn)能，預(yù)計國內(nèi)供給端仍有增長的空間。
需求方面，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比增長1.3個百分點至58.6%，比五一節(jié)前開工率仍有6%的降幅。未來江浙滬多家整車廠將逐步復(fù)工，或能刺激汽車用鋁加工企業(yè)開工回升。目前低價格的情況下游企業(yè)成本壓力有所緩解，也將帶動企業(yè)生產(chǎn)積極性。
庫存方面，截至2022年5月12日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁社會庫存100.3萬噸，周度環(huán)比下降3萬噸，而同比去年同期下降5.8萬噸。電解鋁庫存周內(nèi)庫存持續(xù)處于降庫趨勢，各地出貨順暢，貿(mào)易商出貨積極性也較高。據(jù)鋁錠市場的出貨和成交來看，華南成交有逐漸轉(zhuǎn)弱趨勢，但目前出貨不錯；河南地區(qū)和華東地區(qū)表現(xiàn)尚可，但河南地區(qū)后期仍有在途貨源陸續(xù)到貨，后期需關(guān)注各地到貨情況。
總體看來，國內(nèi)供應(yīng)端新增復(fù)產(chǎn)仍在穩(wěn)步進(jìn)行，產(chǎn)量增量持續(xù)釋放，疫情對下游消費的抑制作用仍存，使傳統(tǒng)旺季下需求受到限制，不過從周內(nèi)表現(xiàn)看，價格下跌后下游補(bǔ)庫需求不錯，訂單有所好轉(zhuǎn)，加之成本維穩(wěn)，鋁價下方有較強(qiáng)的支撐。考慮到目前市場供給端增量釋放比消費端需求更為確定，鋁價短期向上仍然承壓，需關(guān)注疫情好轉(zhuǎn)程度及下游消費復(fù)蘇的程度，短期內(nèi)建議以觀望的思路對待。
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