【儀表網 材料行情】2022年3月電纜原材料(銅材)月報如下：
一、宏觀方面
國際方面，
1、歐洲央行大幅上調2022年的通脹預期，預計2022年通脹預期為5.1%，此前預期為3.2%；同時下調2022年GDP增速預期，預計2022年GDP增速預期為3.7%，此前預期為4.2%。
2、美國2月CPI同比上漲7.9%，續創40年來新高。值得注意的是，該報告是美聯儲3月決議前的最后一份重磅經濟數據，而且衡量的是俄烏沖突升級之前的經濟狀況，美國通脹恐怕還遠未見頂。
3、俄總統普京簽署以盧布進行天然氣貿易結算的法令，4月1日起生效。普京表示，如果“不友好國家(及地區)”購買者不履行新的支付條件，俄將中止現有的天然氣供貨合同。
國內方面，
1、3月份，國內非制造業商務活動指數為48.4%，比上月下降3.2個百分點，非制造業景氣度降至收縮區間。分行業看，建筑業商務活動指數為58.1%，比上月上升0.5個百分點。服務業商務活動指數為46.7%，比上月下降3.8個百分點。
2、央行貨幣政策委員會2022年第一季度例會指出，加大穩健的貨幣政策實施力度，增強前瞻性、精準性、自主性，主動應對，提振信心，為實體經濟提供更有力支持，穩定宏觀經濟大盤。
3、2022年3月份中國制造業采購經理指數(PMI)為49.5%，比上月下降0.7個百分點。2022年3月份綜合PMI產出指數為48.8%，較上月下降2.4個百分點。
二、行情回顧
三月份銅價震蕩上行，受俄烏緊張局勢影響，倫銅盤中刷新歷史新高，月度漲幅5.15%或507.5美元，滬銅主力收于73320點，月漲幅3.28%或2330元。
月初地緣政治風險彌漫吧，烏克蘭意欲加入北約，歐美制裁加碼，涉及到原油等大宗商品，刺激油價接連攀升，美原油在3月7日最高錄得130.5美金，為2008年以來新高，供應擔憂疊加上通脹迅速走高的預期助推了有色金屬集體飆升，鎳價三連漲停，銅價創歷史新高，3月8日經歷了過山車行情，日波幅接近六千元。后續行情逐漸回顧基本面引導，由于通脹的持續性，整體呈現高位難跌的走勢。
市場方面，今年上期所季節性去庫相對有所提前，顯性庫存在較低的位置開始下滑，整體供應偏緊，同時上海疫情嚴重，運輸困難，下游需求端同樣承壓，供需兩淡下對盤面未有明顯的支撐效應，到月底上海周邊假期模式被迫提前。進口盈虧方面，美聯儲鷹派加息落地，美元走強，本月進口盈利窗口繼續關閉，缺口小幅擴大至700元/噸附近。
短期來看，國內疫情反復，影響部分地區的物流和消費需求，對銅價有一定干擾。但國內強政策預期依然存在，電網、基建及新能源相關板塊持續發力，加之內外銅庫存持續下降，國內非疫情地區下游開始旺季備貨，庫存拐點已現，消費回暖預期升溫，提振市場信心，支撐銅價維持偏強走勢。短期內還需關注俄烏局勢的干擾，海外通脹以及經濟數據，若出現超出市場預期的情況，使得大宗商品市場震蕩劇烈，銅價走勢或隨之大幅波動。
三、廢舊市場
本月現貨銅與上月底相比大漲3000元/噸左右，廢銅大漲2300元/噸左右，至月底精廢差價在2300元附近，廢銅優勢明顯。
月初廢銅市場行情急漲急跌，價格上下浮動較大，持貨商捂貨惜售，維持挺價態度，市場交投氛圍逐漸低迷；另跟蹤了解，受財稅新政影響，多數持貨商在二月底積極拋貨，導致當前市場貨源庫存較低，市場搶貨明顯。
月中滬銅探底回升，價格上漲，尤其3月18日漲幅高達700元/噸。后續行情持續上揚，持貨商出貨增多。但多地受疫情影響下，不得已暫時停工，市場凸顯有價無市，尤其是泉州南安、蘇州、安徽合肥、上海等地。其中銅廠報價方面以湖南最高，主要為完成訂單，因此3月22日報價僅五分鐘收完即停，后續價格回歸市場。隨著江西補貼政策收緊，銅廠票點成本上移，競爭優勢下滑。
四、庫存方面
國內方面，庫存積累期結束，已經提前開始去化，預計很快會再次降到歷史低位水平，對銅價形成支撐。交易所庫存見頂回落，且去化速度略超預期，而保稅港庫存也于近期開始回落。截止到3月25日，國內交易所最新庫存102055噸，上一周為129506噸，環比下降27451噸。截止到3月25日，全國庫存(包括保稅區)為45.14萬噸，較上一周下降5.25萬噸，其中保稅區下降2.88萬噸，非保稅區下降2.37萬噸總庫存較去年同期低24.85萬噸，為近6年來同期低值。
國外方面，LME庫存仍維持在低位運行，雖然近期有小幅回升，但整體上依舊偏低。截止到3月26日，LME倫銅最新庫存量報80550噸，較上一交易日減少50噸，跌幅0.06%。海外庫存下降的原因可能是西方加碼制裁令俄羅斯銅供應的減少，以及歐洲銅冶煉企業在能源價格暴漲下進入檢修期。綜合來看，全球庫存水平依然偏低，且已經迎來季節性去庫階段，一定程度上給予銅價支撐，短期價格仍有走強可能。
五、行業要聞
1、據外媒，惠譽評級提高金屬和礦石價格預估，反映出疫情后需求增加、市場供應緊張以及短期供應中斷，特別是因為俄羅斯和烏克蘭的沖突。一些商品也因其在全球脫碳過程中的作用而受益于長期需求增加。因其在電氣化中的應用，銅成為惠譽提高長期價格預估的商品。
2、倫敦金屬交易所(LME)稱，從3月31日收盤時起，每噸銅交易的初始保證金將從638美元上調至650美元，每噸鋁交易的初始保證金從262美元上調至280美元。
3、據Mysteel消息，3月30日CSPT召開線上會議，敲定2022年二季度銅精礦現貨TC指導價為80美元/干噸。2022年一季度CSPT現貨TC指導價為70美元/干噸。2022年3月，Mysteel干凈銅精礦綜合TC的滾動月均價為70.3美元/干噸。
4、國際銅研究組織(ICSG)的數據顯示，2021年1至12月份世界精煉銅產量同比提高1.4%左右，其中電解銅(包括電解法和電積法)產量同比提高0.6%，利用廢銅生產的再生銅產量同比提高6%。
5、中國發布的初步官方數據顯示，2021年中國精煉銅產量同比提高4.5%，主要因為上半年產量較去年同期較低的基數提高8%。2020年上半年中國銅產量受到疫情以及防控措施的影響。
6、數據顯示，在非洲，剛果民主共和國的精煉銅產量同比提高8%，因為新銅礦投產或者濕法冶煉工廠擴產。印度產量提高47%，比利時產量提高20%，美國產量提高10%，主要因為冶煉廠從2020年運營問題以及恢復。
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