銅價(jià)短期或出現(xiàn)回調(diào) 市場(chǎng)觀望情緒較濃

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】上周銅價(jià)走出過(guò)山車行情，其根本原因和基本面幾無(wú)關(guān)聯(lián)，主要是投資者情緒所主導(dǎo)。銅價(jià)此輪的沖高并不具有趨勢(shì)性，大概率會(huì)在短期內(nèi)出現(xiàn)回調(diào)。
 

　　宏觀方面，海外方面，美國(guó)1月CPI繼續(xù)爆表，創(chuàng)40年新高，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)概率再度上升，這也抵消掉了美聯(lián)儲(chǔ)官員此前安撫市場(chǎng)的動(dòng)作，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或有所抑制。另外，俄烏地緣一度引起市場(chǎng)恐慌，但具有兩面性，一是擔(dān)心抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好，二是擔(dān)心制裁俄貿(mào)易下供應(yīng)端出現(xiàn)較大擾動(dòng)。國(guó)內(nèi)方面，1月社融取得開(kāi)門(mén)紅，穩(wěn)增長(zhǎng)保駕護(hù)航下對(duì)大宗繼續(xù)提振，但從A股表現(xiàn)來(lái)看資金風(fēng)險(xiǎn)偏好并未有明顯提升。
 

　　供給方面，2月產(chǎn)量數(shù)據(jù)預(yù)期環(huán)比小幅下滑，除2月天數(shù)減少外，南方某冶煉廠檢修涉及產(chǎn)量超4萬(wàn)噸，對(duì)供給造成一定壓力。從庫(kù)存方面來(lái)看，春節(jié)期間和春節(jié)后首周累庫(kù)8.66萬(wàn)噸，略高于去年的7.51萬(wàn)噸，但產(chǎn)量預(yù)期下滑，市場(chǎng)擔(dān)憂總累庫(kù)或不及預(yù)期。不過(guò)，從精廢價(jià)差來(lái)看，處于偏高位置，廢銅替代性再提升。需求方面，節(jié)后市場(chǎng)關(guān)注開(kāi)工情況，復(fù)工情況良好，但企業(yè)已生產(chǎn)去年訂單為主，今年受價(jià)格擾動(dòng)影響，觀望情緒較濃，后續(xù)訂單存在壓力。
 

　　展望本周行情，銅價(jià)或依然難有起色，主要是宏觀預(yù)期已經(jīng)發(fā)酵，而宏觀事實(shí)遠(yuǎn)在3月。基本面需求端中短期難有起色。