鋁價(jià)震蕩偏弱 持續(xù)關(guān)注后續(xù)庫(kù)存走勢(shì)

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】上周鋁價(jià)震蕩偏弱，10日滬鋁收至18630元/噸，周度跌幅2.44%。
 

　　供給方面，繼貴州三輪減產(chǎn)94萬(wàn)噸減產(chǎn)規(guī)模陸續(xù)到位，貴州電力供應(yīng)偏緊、復(fù)產(chǎn)偏緩慢。近期云南面臨能耗管控，雖暫無(wú)具體文件明確發(fā)布，但多方消息基本已經(jīng)證實(shí)，省內(nèi)鋁企目前觀望態(tài)勢(shì)較高，后續(xù)存在10-20%減產(chǎn)預(yù)期。預(yù)計(jì)2月國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能回落至4010萬(wàn)噸，產(chǎn)量回落至307萬(wàn)噸附近。
 

　　需求方面，節(jié)后復(fù)工進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)周度開工率上漲2.4%至59.8%。除鋁箔和原生鋁受消費(fèi)淡季影響，訂單表現(xiàn)不佳，鋁箔開工率持穩(wěn)在79.4%，原生鋁合金開工率持穩(wěn)在55%，其他版塊開工率多有上行。鋁型材開工率上漲2%至57.5%，鋁線纜開工率上漲5%至47%，再生鋁合金開工率上漲5%至44.4%，鋁板帶開工率開工率上漲2.4%至75.4%。鋁棒各地加工費(fèi)穩(wěn)中有升，河南臨沂持穩(wěn)，新疆廣東無(wú)錫包頭上調(diào)80-120元/噸；鋁桿加工費(fèi)上調(diào)25-50元/噸；鋁合金ADC12及A380下調(diào)100元/噸，A356及ZLD102/104下調(diào)300-350元/噸。
 

　　庫(kù)存方面，交易所庫(kù)存方面，LME周度累庫(kù)9.1萬(wàn)噸至19.06萬(wàn)噸；滬鋁累庫(kù)2.37萬(wàn)噸至26.9萬(wàn)噸。社會(huì)庫(kù)存方面，上周氧化鋁去庫(kù)5.2萬(wàn)噸至27.8萬(wàn)噸；鋁錠周度累庫(kù)14.3萬(wàn)噸至119萬(wàn)噸；鋁棒累庫(kù)4.4萬(wàn)噸至24.5萬(wàn)噸。
 

　　觀點(diǎn)：西南電力持續(xù)限負(fù)荷，云貴地區(qū)減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)增，新增復(fù)產(chǎn)需待豐水期好轉(zhuǎn)，考慮電解鋁啟槽工作量大、時(shí)效長(zhǎng)的問題，預(yù)計(jì)二季度西南供應(yīng)持續(xù)減壓狀態(tài)。需求預(yù)期仍未兌現(xiàn)，前期在途積壓庫(kù)存集中到貨，節(jié)后國(guó)內(nèi)電解鋁累庫(kù)幅度或高于往期，高點(diǎn)有望達(dá)130萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)鋁價(jià)震蕩整理、大漲受阻，持續(xù)關(guān)注后續(xù)庫(kù)存走勢(shì)。