【儀表網 儀表企業】11月29日，物聯網傳感器企業深圳云里物里科技股份有限公司(下稱：云里物里)在北交所掛牌上市。其發行價格為10元/股，對應的市盈率為19倍，申萬宏源證券為其保薦機構，募資凈額約9937萬元。
云里物里成立于2007年，是一家以短距離無線通信為核心的物聯網解決方案提供商，主要產品為藍牙傳感器、物聯網模組、物聯網網關等智能硬件以及基于物聯網云平臺系統的電子標簽。產品廣泛應用于智慧倉儲、智慧樓宇、智慧醫療、智慧零售、智慧場館等物聯網場景。
從上市首日盤面來看，N云里小幅低開，盤中股價維持在9.7元左右，較發行價下跌約3%，最新總市值約7.9億元。
云里物里曾于2017年11月14日在全國中小企業股份轉讓系統掛牌，自2021年6月7日起至今所屬創新層。
截至發行前，公司無控股股東，股東莊嚴、張敏、龍招喜分別直接持有公司30.00%、20.01%、16.62%的股份，三人通過直接和間接方式共同控制公司73.16%股份，為共同實控人。
2019年至2022年1-6月各報告期，公司的營業收入分別為1.16億元、1.38億元、2.07億元和8194.39萬元，對應的歸母凈利潤分別為2107.37萬元、2142.93萬元、4497.70萬元和1362.60萬元。
公司的主營業務收入主要來自基于5.X低功耗藍牙技術的傳感器、物聯網模組、電子標簽及物聯網網關，其中藍牙傳感器的收入占比由2019年的83.28%下降至2022年上半年的63.11%，而物聯網模組收入占比由9.48%上升至25.66%。
按銷售區域分類，公司產品以境外市場銷售為主，境內市場銷售為輔，報告期內，公司外銷收入占主營業務收入的比例分別為80.87%、70.83%、71.33%和77.12%，占比較高。
報告期內，公司的綜合毛利率分別為42.01%、44.06%、48.00%和45.10%，前三年呈現上升趨勢，2022年上半年下降了2.90個百分點。
2019年、2020年，公司毛利率略低于可比公司平均水平；2021年、2022年1-6月高于可比公司平均水平。
報告期內，公司的集成電路采購金額占原材料采購金額的比例分別為49.93%、48.89%、56.57%和61.69%，其中藍牙芯片為公司集成電路采購的重要組成部分。
2021年來，集成電路行業整體受國際貿易環境影響較大，芯片供應緊張，公司所需藍牙芯片的供貨周期由原來的平均8-12周延長至48-56周。同時，公司采購的低功耗藍牙芯片主要來自于Nordic國際芯片廠商，Nordic是全球領先的低功耗藍牙芯片設計企業，公司通過信利康及安富利采購Nordic集成電路的采購金額占各期集成電路采購額的比例分別為84.81%、74.36%、80.55%和86.50%，對Nordic形成一定的依賴性。
新三板的股票，科創板的研發強度
招股書顯示，2019年至2022年上半年，云里物里研發費用率分別為9.26%、9.62%、7.77%、10.95%，每年的研發費用率都高居同類可比公司榜首。值得注意的是，2021年北交所上市公司平均研發費用率約為4.5%，而云里物里連續數年保持9%左右，是北交所上市公司平均研發強度的2倍，接近科創板水平。
不過高額的研發投入并未影響其收益，還帶來了更高的毛利，在上市期前后，云里物里的毛利率始終高于同行。2021年和2022年，云里物里毛利率分別為48.00%、45.10%，可比公司平均水平為40.50%、37.48%，高出行業均值約8個百分點。
細化到不同產品的毛利率，2021年云里物里的產品仍有大部分在增長。
另一方面，在以上幾個產品中，藍牙傳感器是云里物里未來重點布局的方向。根據招股書信息，2022年云里物里7個在研項目中，3個為藍牙傳感器，分別應用于數據傳輸、信標定位及資產管理。其余在研項目也貼合云里物里針對管理的側重點，包括結合電子紙技術研發的電子標簽類產品，以及針對現有產品打造的管理系統云平臺。
并且，云里物里目前擁有亞馬遜、索尼、阿里巴巴、百度等諸多優質客戶。通過優質客戶的認可，一定程度上保證了云里物里業務發展的可靠性。
募資1.89億建設生產基地，以及研發云平臺和智能硬件
本次IPO，云里物里擬募集1.89億元資金，投資于以下項目：
為了滿足不斷增長的物聯網市場需求，云里物里將43.32%的募集資金投入“物聯網智能硬件產品智能生產基地建設項目”中，建設國內領先的智能化、自動化、數字化的物聯網智能硬件產品智能生產基地，同時加大藍牙傳感器、電子標簽、藍牙模組以及物 聯網網關等物聯網智能硬件產品的生產投入，進一步擴張公司的產能，以更好地滿足不斷增長的市場需求。
投資0.78億元的“物聯網智能硬件及云平臺研發項目”，落地于深圳龍華，項目將根據研發方向不同設立硬件研發中心和軟件研發中心，其中硬件研發中心將開展物聯網多協議網關系統、物聯網傳感器綜合系統解決方案、柔性 BLE 資產標簽綜合管理系統、辦公型智能標牌系統解決方案、智慧醫療信息卡管理系統、高精度定位系統解決方案等課題的研發；軟件研發中心著重在云平臺的升級迭代，以及開發不同應用場景的系統子平臺。
藍牙傳感器、藍牙模組、物聯網網關廣泛應用于智慧倉儲、智慧樓宇、智能醫療、智慧零售、智慧場館等領域。下游應用領域的需求變化，將會影響物聯網智能硬件制造商的業務發展，云里物里表示未來將持續優化聯網智能硬件及電子標簽產品的性能，并在降低成本上進一步努力，讓公司產品在規模化落地商用更具優勢。
來源：傳感器專家網、格隆匯、物聯傳媒、核芯產業觀察
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