供需兩弱格局持續(xù) 滬銅仍以震蕩格局為主

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】早盤繼續(xù)走弱，滬銅微跌0.28%。外盤金屬方面，早盤僅四品種開盤交易，漲跌互現(xiàn)。倫銅隔夜翻紅，微漲0.33%。
 

　　宏觀方面，美國5月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)錄得-9，創(chuàng)2020年5月以來新低。美國4月新屋銷售總數(shù)跌至疫情初期以來最低水平。這一系列的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，使得美元失守102關(guān)口。不過這也使得銅價由于需求展望的擔憂而略顯承壓。
 

　　供應方面，國內(nèi)銅礦TC于上周繼續(xù)小幅回落0.72美元至78.56美元/噸。據(jù)Mysteel訊，五礦旗下秘魯Las bambas銅礦工人再次罷工抗議游行，原料供應干擾信號又一次顯現(xiàn)。同時銅精礦港口庫存較此前一周再度上漲15萬噸至89.5萬噸，顯示出全國范圍內(nèi)物流仍不甚通暢。但由于國內(nèi)煉廠自5月中下旬起檢修也相對密集，故TC價格整體回落幅度不大。預計6月間，隨著煉廠檢修的結(jié)束，TC料將出現(xiàn)小幅下行，程度則相對有限。
 

　　消費方面，由于周初時滬銅期限結(jié)構(gòu)呈深度Back，下游接貨相對謹慎。換月后，市場活躍度提升，下游集中補貨，從而推高升貼水報價。同時精廢價差低于合理區(qū)間，利好精銅消費。但終端需求目前仍然相對疲弱，訂單不甚理想。致使初級加工企業(yè)多以長單采購為主，散單成交依舊略顯清淡。這樣的局面料隨著疫情影響的逐漸退去在6月后慢慢得到改變。
 

　　庫存方面，昨日LME庫存下降0.05萬噸至17.07萬噸，SHFE庫存下降0.17萬噸至19.64萬噸。
 

　　整體來看，目前疫情使得供需兩弱的格局持續(xù)，但這樣的情況在接下去的6、7月間，將隨著冶煉檢修的結(jié)束以及疫情影響的淡去而改變。供應的實際復蘇相較于需求或許偏早，疊加進口銅的流入，因此供應料略有過剩。預計后市價格仍以震蕩格局為主。待需求向好進一步得到確認，價格才有望再度呈現(xiàn)偏強格局。