儀器儀表企業(yè)上市后如何面對(duì)機(jī)遇與挑戰(zhàn)

          正確選擇融資方式推動(dòng)企業(yè)發(fā)展

　　融資又分為內(nèi)部融資和外部融資：內(nèi)部融資是依靠企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來(lái)滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)的新增資金需求。內(nèi)部融資以企業(yè)留存的稅后利潤(rùn)和計(jì)提固定資產(chǎn)折舊形成的資金作為資金來(lái)源。

　　外部融資是指從企業(yè)外部獲得資金，包括直接融資和間接融資兩類方式。直接融資是指企業(yè)不通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)，而是通過(guò)證券市場(chǎng)直接向投資者發(fā)行股票、公司債、信托產(chǎn)品等方式獲得資金的一種融資方式。間接融資是指企業(yè)通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得資金的一種融資方式。因而，銀行貸款就成為企業(yè)間接融資的一種重要方式。

　　影響企業(yè)融資方式選擇的因素

　　內(nèi)部因素包括企業(yè)的發(fā)展前景、盈利能力、經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、資本結(jié)構(gòu)、控制權(quán)、企業(yè)規(guī)模、信譽(yù)等方面的因素。在市場(chǎng)機(jī)制作用下，這些內(nèi)部因素是在不斷變化的，企業(yè)融資方式也應(yīng)該隨著這些內(nèi)部因素的變化而作出靈活的調(diào)整，以適應(yīng)企業(yè)在不同時(shí)期的融資需求變化。

　　外部因素是指對(duì)企業(yè)融資方式選擇產(chǎn)生影響的各種外部客觀環(huán)境。主要是指法律環(huán)境、金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。外部客觀環(huán)境的寬松與否會(huì)直接影響到企業(yè)融資方式的選擇。企業(yè)進(jìn)行融資方式選擇時(shí)，必須遵循稅收法規(guī)，同時(shí)考慮稅率變動(dòng)對(duì)融資的影響。金融政策的變化必然會(huì)影響企業(yè)融資、投資、資金營(yíng)運(yùn)和利潤(rùn)分配活動(dòng)。此時(shí)，融資方式的風(fēng)險(xiǎn)、成本等也會(huì)發(fā)生變化。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指企業(yè)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快時(shí)期，企業(yè)需要通過(guò)負(fù)債或增發(fā)股票方式籌集大量資金，以分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。而當(dāng)政府的經(jīng)濟(jì)政策隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的變化作出調(diào)整時(shí)，企業(yè)的融資方式也應(yīng)隨著政策的變化而有所調(diào)整。

　　融資方式的選擇策略

　　按照現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論中的“優(yōu)序理論”,企業(yè)融資的是企業(yè)的內(nèi)部資金，主要是指企業(yè)留存的稅后利潤(rùn)，在內(nèi)部融資不足時(shí)，再進(jìn)行外部融資。而在外部融資時(shí)，先選擇低風(fēng)險(xiǎn)類型的債務(wù)融資，后選擇發(fā)行新的股票。

　　目前，我國(guó)多數(shù)上市公司的融資順序則是將發(fā)行股票放在*先的位置，其次考慮債務(wù)融資，zui后是內(nèi)部融資。這種融資順序易造成資金使用效率低下，財(cái)務(wù)杠桿作用弱化，助推股權(quán)融資偏好的傾向。

　　選擇較為合適的融資方式對(duì)企業(yè)后期發(fā)展有著重要影響，因此在融資的過(guò)程中要考慮很多因素，如：現(xiàn)在的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響有多大、融資方式的資金成本需要多少、融資方式中存在哪些風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)的盈利能力及發(fā)展前景是否適合融資、企業(yè)所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度是否激烈等。這決定企業(yè)在發(fā)展中所要考慮的實(shí)際狀況，提前做到*。

　　上市機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存

　　上市作為企業(yè)外部融資環(huán)節(jié)中存在的重要因素之一，企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)直接向投資者發(fā)行股票、公司債、信托產(chǎn)品等方式獲得資金，也是當(dāng)今社會(huì)企業(yè)發(fā)展和建設(shè)選擇zui廣泛的融資方式。我國(guó)的上市公司有一千八百多家，涉及各行各業(yè)，在這里我們需要通過(guò)單一的領(lǐng)域來(lái)闡述企業(yè)通過(guò)上市所面對(duì)的機(jī)遇。

　　企業(yè)上市存在著很多風(fēng)險(xiǎn)，但也是企業(yè)快速發(fā)展的助推器。

　　首先，上市可以減少對(duì)銀行貸款的過(guò)度依賴。上市后，公司從資本市場(chǎng)拿到的是資本，資產(chǎn)負(fù)債率大大降低。對(duì)銀行貸款的依賴降低，在銀行的信用評(píng)級(jí)也會(huì)提高。在政策出現(xiàn)急剎車時(shí)，也不會(huì)太過(guò)于擔(dān)心出現(xiàn)資金鏈斷裂。

　　其次，上市后，必須按照規(guī)定，引進(jìn)科學(xué)的公司治理方法，建立一套規(guī)范的管理體制和財(cái)務(wù)體制，對(duì)于提升公司的管理水平有一定的促進(jìn)作用。股市像個(gè)放大鏡，做得好做得壞，都會(huì)引起強(qiáng)烈反應(yīng)，上市可增大公司治理的彈性，家族企業(yè)上市可從封閉的家庭體制邁向開(kāi)放式。此外，上市公司有獨(dú)立董事，都是各個(gè)行業(yè)的專家，相當(dāng)于低價(jià)請(qǐng)了個(gè)身邊的專家。

　　第三，有免費(fèi)的咨詢和廣告效應(yīng)。企業(yè)上市后，成為一家公眾企業(yè)，對(duì)于提升公司品牌有一定的作用。同時(shí)，各大媒體和相關(guān)證券公司也會(huì)經(jīng)常免費(fèi)進(jìn)行行業(yè)前景的研究和預(yù)測(cè)。

　　儀表企業(yè)上市格局及前景

　　儀器儀表類上市企業(yè)在整個(gè)上市公司中占據(jù)一定的份額。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，從事儀器儀表制造和服務(wù)的上市公司工59家。其中，以儀器儀表為主業(yè)的37家，含儀器儀表業(yè)務(wù)及行業(yè)交叉的企業(yè)22家。境內(nèi)上市51家，其中滬主版16家，深圳35家，其中中小板14家，創(chuàng)業(yè)板11家。境外上市8家，其中香港5家，納斯達(dá)克3加。屬IA19家，科儀11家，醫(yī)療儀器11加，儀控10家，電工、供應(yīng)類8家。

　　儀器儀表業(yè)作為制造業(yè)近年來(lái)發(fā)展的熱門之一，涉及節(jié)能減排、綠色環(huán)保、物聯(lián)網(wǎng)、智能電網(wǎng)等。使其迎來(lái)了新一輪的發(fā)展機(jī)遇。很多企業(yè)要想抓住并擴(kuò)大目前的發(fā)展規(guī)模，通過(guò)融資的方式可以加快企業(yè)發(fā)展。一些有實(shí)力的企業(yè)達(dá)到了規(guī)模而遲遲不愿上市，原因之一是希望通過(guò)政府某項(xiàng)政策的出臺(tái)搭一班順風(fēng)車，原因之二是現(xiàn)在所處的環(huán)境等因素，而達(dá)不到上市的條件。