環試行業尚處于低迷，1-4 月份我國高低溫交濕變熱實驗箱銷售情況一度回落，工業總產值及銷量總產值增速大幅度下滑;主要產品除受益于高低溫冷熱沖擊實驗箱、可程式鹽霧機、溫度沖擊試驗箱這類標準型產品，有定制要求的需求量不斷減少。公司競爭加劇，強者愈強。8 家主要工程機械公司營業收入增速下滑，盈利能力普遍下降，一 季度除中聯重科、三一重工營業收入保持正增長，且銷售凈利率略有上升外，其他公司營業收入均為負增長，且銷售凈利率下滑，盈利能力明顯減弱;面對市場不景氣，各廠家紛紛加大了*力度，信用銷售占比不斷上升，甚至出現零付的情況，公司應收賬款迅速增長，現金流不容樂觀。

　　近期，政策可期，關注。目前，工程機械行業的PE(TMT，整體法)為11.75 倍，與08 年低谷時相當。我們認為隨著保增長政策的相繼出臺，固定資產投資增速將逐步回升，工程機械行業從三季度開始也將逐步回暖，行業估值將得到修復，給予行業“增持”評級。

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