現(xiàn)貨表現(xiàn)平平 壓制鋁價(jià)上行空間

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】昨日夜盤AL2308合約漲幅0.14%。現(xiàn)貨方面，昨日各地成交較為一般。總的來說，市場(chǎng)消化宏觀情緒，基本面供給偏寬需求偏弱，現(xiàn)貨表現(xiàn)平平，壓制鋁價(jià)上行空間。
 

　　宏觀方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善力度超預(yù)期，新增就業(yè)人數(shù)大幅下降，但工資增長(zhǎng)維持，CPI下降大幅超預(yù)期，對(duì)7月為最后一次加息的預(yù)期大大增強(qiáng)。中國(guó)6月數(shù)據(jù)普遍偏空，內(nèi)需和外需皆弱，房地產(chǎn)繼續(xù)下滑，三季度經(jīng)濟(jì)邊際下行壓力加重。整體內(nèi)外矛盾，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸+利率見頂?shù)呐Ｊ羞壿嫕u漸確立，商品中期預(yù)期改善。
 

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)，云南復(fù)產(chǎn)開始兌現(xiàn)+鋁水減產(chǎn)鑄錠量上升，上周鋁錠庫存增加2.8萬噸，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為大幅貼水。預(yù)計(jì)8月云南復(fù)產(chǎn)加速釋放產(chǎn)量，上周鋁棒逢低備貨降庫較快，但終端需求疲弱持續(xù)性存疑，整體供增需減持續(xù)。極低庫存換月后維持升水，實(shí)際壓力不大。
 

　　基本面上，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格隨著電解鋁企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)刺激穩(wěn)中趨漲；云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)下電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比維持小幅下滑，周內(nèi)型材及再生鋁合金板塊拖累整體開工率，建筑型材訂單低迷，再生鋁合金板塊訂單不足及生產(chǎn)虧損下延續(xù)弱勢(shì)，后期消費(fèi)淡季下，訂單匱乏，成品庫存積壓，開工率或持續(xù)下行。
 

　　宏觀空頭情緒減弱，價(jià)格估值上移。但三季度產(chǎn)量增加邊際加速，供增需弱，價(jià)格上方空間有限。整體轉(zhuǎn)為橫向震蕩，18500上方近期壓力。