銅價(jià)短期預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩或略微偏弱格局

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】上周五隔夜倫銅觸底反彈收至8319.5美元，漲1.79%。美國(guó)通脹數(shù)據(jù)回落市場(chǎng)降低美聯(lián)儲(chǔ)加息押注，料日內(nèi)銅價(jià)反彈為主，滬銅主力壓力位上移至6.8萬(wàn)附近。
 

　　需求方面，7月以后需求預(yù)計(jì)逐漸進(jìn)入淡季，周度銅桿企業(yè)開(kāi)工率自6月初的76%下降至65%，淡季影響已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。不過(guò)就終端而言，目前電力投資依然穩(wěn)健，同時(shí)發(fā)電設(shè)備中與新能源以及清潔能源相關(guān)的諸如光電以及風(fēng)電前5個(gè)月的累計(jì)增長(zhǎng)分別達(dá)到128%以及51%，而傳統(tǒng)火電發(fā)電設(shè)備增量也達(dá)到125%。但需注意的是，隨著近年來(lái)分布式光伏新增占比持續(xù)加大，這或許會(huì)在一定程度上影響電網(wǎng)拉設(shè)對(duì)于銅品種終端的需求增量。雖然目前正處銅品種消費(fèi)淡季，不過(guò)由于當(dāng)下新能源板塊增量相對(duì)明顯，這或許會(huì)較大程度彌補(bǔ)傳統(tǒng)板塊需求下行的部分，從而淡化傳統(tǒng)需求淡季的影響，故下半年整體終端消費(fèi)展望仍相對(duì)樂(lè)觀。
 

　　庫(kù)存方面，2023年上半年銅品種庫(kù)存依然處于相對(duì)偏低位置，全球顯性庫(kù)存(含上海保稅區(qū))截至6月底大致在24.70萬(wàn)噸，已經(jīng)接近年初之時(shí)的水平。此后銅品種逐步進(jìn)入消費(fèi)淡季，庫(kù)存或有一定程度累高。但倘若在“金九銀十”消費(fèi)旺季之前庫(kù)存上漲的程度相對(duì)有限，則不排除屆時(shí)會(huì)再度出現(xiàn)逼倉(cāng)的情況。
 

　　總體而言，下半年基本面大致處于供需兩旺格局。7月至8月中上旬，由于冶煉檢修相對(duì)有限，且時(shí)值銅品種消費(fèi)淡季，銅價(jià)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)震蕩或略微偏弱格局，此期間價(jià)格或在64,500元/噸至69,000元/噸震蕩。接近9月時(shí)，由于冶煉檢修密集期將至疊加“金九銀十”旺季預(yù)期，同時(shí)銅品種終端需求整體穩(wěn)健。并且屆時(shí)如果美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策導(dǎo)向的預(yù)期也存在逐步轉(zhuǎn)為更寬松的情況，則此期間銅價(jià)沖高概率較大，倘若國(guó)內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策效果同樣相對(duì)顯著，則不排除銅價(jià)觸及73,000元/噸一線的可能性。