【儀表網 材料行情】周一滬銅低開低走，盤中跌勢受限，主力月2303合約開盤價報68490元/噸，日盤收于68150元/噸，跌330元/噸，跌幅0.48%。美元堅挺，施壓基本金屬，而上期所庫存攀升對銅價構成不利影響，且市場需求復蘇需時間，短期滬銅偏弱運行。
現貨方面，2月13日ccmn長江現貨1#銅成交價報68090-68130元/噸，均價68110元，跌200元/噸；升水報100至升水140元/噸，漲10元/噸。現貨交易較為平淡，持貨商挺價無力轉而調價出貨，下游入市采買猶豫，交投氛圍偏冷清。
供應端方面，國內冶煉企業檢修減少，有部分冶煉廠搬遷結束恢復生產，疊加其他冶煉企業都已經恢復政策生產，預計2月份產量將上升。境內外庫存表現分化，LME銅庫存持續去化，繼續刷新多年低位。截至上周五上期所銅庫存累積增加至24.2萬噸附近，環比漲幅6.84%，為2020年4月下旬以來最高，雖然累積幅度相對放緩，但整體庫存水平高于同期，對于銅價構成利空影響。
需求端方面，國內1月份信貸迎來開門紅，信貸數據表現亮眼；多地密集出臺穩樓市政策，提振樓市需求、促進行業穩定發展，政策層面仍有進一步松綁空間。但居民中長期信貸仍然較弱，一季度地產也難有超預期表現，因此對經濟特別是消費修復的推動仍有待驗證，短期未能真實拉動銅市場消費和盤活整個市場。
觀點總結，美國通脹數據或高于預期引發投資者對美聯儲政策轉鷹擔憂，市場情緒謹慎，美元得到進一步上漲，滬銅承壓走弱。國內1月信貸數據大超預期，但人民幣匯率繼續下調以及居民中長期信貸仍然偏弱，預計一季度地產難有樂觀表現。與此同時，滬銅庫存繼續累積，雖然累庫幅度放緩，但庫存水平高于同期，對銅價形成一定的抑制。而目前下游消費逐漸回歸，且市場存強預期支撐銅價，短期滬銅跌勢受限。
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