受疲弱需求面打壓 滬銅漲勢(shì)有限

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】周四滬銅主力月2301合約早間高開(kāi)上沖，午后高點(diǎn)回落，漲幅收窄，開(kāi)盤(pán)報(bào)65760元/噸，日盤(pán)收于65820元/噸，漲180元/噸，漲幅0.27%。美元疲軟和低庫(kù)存支撐，加上國(guó)內(nèi)政策暖風(fēng)頻吹，期銅偏強(qiáng)運(yùn)行，但受疲弱需求面打壓，滬銅漲勢(shì)有限。
 

　　現(xiàn)貨方面，12月22日ccmn長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅成交價(jià)報(bào)66860-66900元/噸，均價(jià)66880元，漲450元/噸；升水報(bào)640-680元/噸，均價(jià)660元，漲90元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)，現(xiàn)貨供應(yīng)緊缺持貨商延續(xù)挺價(jià)，下游貿(mào)易商面對(duì)高升水拿貨意愿下降，成交陷入僵持。
 

　　供應(yīng)端，據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)數(shù)據(jù)顯示：前10個(gè)月全球銅供應(yīng)短缺69.3萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)銅精礦加工費(fèi)仍在高位徘徊，冶煉廠利潤(rùn)較好，但粗銅供應(yīng)有限，限制產(chǎn)量釋放空間；庫(kù)存上，LME銅庫(kù)存延續(xù)去化，庫(kù)存在8萬(wàn)噸之上波動(dòng)，國(guó)內(nèi)保稅區(qū)庫(kù)存水平維持低位，且倉(cāng)單庫(kù)存快速流出支撐短期價(jià)格。
 

　　需求端，國(guó)內(nèi)由于前期銅價(jià)下跌下游補(bǔ)庫(kù)意愿轉(zhuǎn)好，升水繼續(xù)反彈，但疫情完全放開(kāi)后，新增病例暴增，短期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到?jīng)_擊，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒再起。下游加工企業(yè)用工人數(shù)減少，導(dǎo)致本就低迷開(kāi)工率顯得更加弱勢(shì)，臨近年關(guān)，多數(shù)企業(yè)選擇提前放假，使得市場(chǎng)消費(fèi)更加疲弱。
 

　　總結(jié)，美國(guó)11月成屋銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，已連降十個(gè)月再創(chuàng)史上最長(zhǎng)連降，對(duì)美元產(chǎn)生拖累，給金屬銅提供價(jià)格支撐。國(guó)內(nèi)穩(wěn)抓經(jīng)濟(jì)推動(dòng)政策措施落地見(jiàn)效，并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，這有助于提振市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)發(fā)展，鼓勵(lì)消費(fèi)需求信心回歸。在基本面上，全球銅庫(kù)存處在歷史低位，國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量不及預(yù)期，現(xiàn)貨供應(yīng)仍偏緊張，加上升水反彈至高位，對(duì)價(jià)格提供短期支持。但，內(nèi)外需求仍偏弱勢(shì)，而且在疫情及傳統(tǒng)淡季雙效壓力下，銅價(jià)漲幅受限。
 

　　整體來(lái)看，宏觀利空情緒有所消化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好好轉(zhuǎn)，金屬市場(chǎng)普遍回暖，加上低庫(kù)存邏輯仍為銅價(jià)提供支撐，滬銅偏強(qiáng)運(yùn)行，但受需求低迷壓制上漲幅度有限。