滬銅弱勢運行 市場樂觀情緒轉弱

　　【儀表網 材料行情】周二滬銅主力月2301合約弱勢運行，日內期市氛圍偏悲觀，開盤報66190元/噸，日盤收于65770元/噸，跌450元/噸，跌幅0.68%。宏觀情緒轉弱，市場對美聯儲加息憂慮重燃，加之國內年末淡季特征顯現，下游開工率延續走低，滬銅承壓回落。
 

　　現貨方面，12月6日ccmn長江現貨1#銅成交價報66700-66740元/噸，均價66720元，跌660元/噸；升水報580-620元/噸，均價600元，漲30元/噸。現貨市場成交表現僵持，貿易商習慣性挺價，出貨者不多，但下游維持剛需拿貨，價格回調刺激接貨商入市積極，但交投氛圍欠佳，整體成交總量下降。
 

　　供應方面，海外冶煉端干擾不斷，據市場反饋11月國內電解銅產量為90.33萬噸，環比增加0.21萬噸，增幅0.2%，同比上升9.4%。進口利潤惡化，現貨資源偏緊。庫存上，倫銅庫存減少725噸至86725噸，降幅0.83%；滬銅倉單錄得26392噸，較前一日持平；全球顯性庫存仍處在低位水平，繼續為銅價提供支撐。
 

　　需求方面，國內主要精銅桿企業周度開工率較上周減少4.69個百分點。10月銅材開工率環比減少1.21%；11月銅管開工率預計72.74%，環比增加5.65%；11月銅板帶箔開工率預計75.08%，環比減少2.02%；11月漆包線開工率預計66.72%，環比減少0.21%。
 

　　宏觀方面，美國11月ISM非制造業PMI意外高于預期，上升至56.5(市場預期為53.5)，再次提醒人們，美聯儲的鷹派或將席卷重來，激進加息路徑引發市場憂慮重燃，美元扭跌為漲，施壓風險資產價格。從基本面角度看，國內礦端供應寬松，冶煉利潤可觀，刺激銅企產能釋放，但增量有限。此外，進口窗口開放不穩定，進口貨源方面有限，現貨流通稍顯偏緊；但與此同時，年末淡季氛圍突顯，下游開工率持續下降加上疫情擾動，終端企業選擇觀望為主，訂單量減少，且在高銅價下接貨者拿貨情緒低迷，成交稍顯僵持 。不過，滬倫庫存均在下降，國內現貨升水穩居高位，將限制價格回落空間。故此在供需雙弱格局下，銅價回調空間有限。
 

　　整體來看，市場樂觀情緒轉弱，美元走強，銅價上方壓力增加，銅價承壓回落，但滬銅重心并未明顯下移。