受宏觀情緒主導(dǎo) 滬銅重心繼續(xù)下移

　　【儀表網(wǎng) 材料行情】周二滬銅疲軟運(yùn)行，日內(nèi)跌勢延續(xù)，主力月2212合約開盤64640元/噸，日盤收于64410元/噸，跌700元/噸，跌幅1.08%。宏觀壓力增加，美元走強(qiáng)，疊加供強(qiáng)需弱下，銅價(jià)支撐減弱，日內(nèi)滬銅走勢受宏觀情緒主導(dǎo)，重心繼續(xù)下移。
 

　　現(xiàn)貨方面，11月22日長江現(xiàn)貨1#銅成交價(jià)報(bào)65270-65310元/噸，跌150元/噸；升水520-升水560，漲30元/噸。現(xiàn)貨市場，持貨商捂貨惜售挺價(jià)強(qiáng)烈，買方接貨意愿不熱烈，實(shí)際需求疲弱，整體成交狀況寡淡。
 

　　庫存方面，截至11月22日，倫敦金屬交易所(LME)銅庫存增加625噸至91875噸，漲幅0.68%；截至11月18日，上期所周度銅庫存增加9641噸致85817噸，漲幅12.66%；截至11月22日，上期所滬銅期貨倉單41815噸，較前一日減少4025噸。
 

　　供應(yīng)方面，2023年銅精礦供應(yīng)可能增長強(qiáng)勁，中國冶煉廠的銅處理費(fèi)有望上升，冶煉利潤相對可觀，生產(chǎn)積極性調(diào)動(dòng)，供應(yīng)產(chǎn)量有增加預(yù)期。據(jù)市場調(diào)研，銅精礦供應(yīng)寬松，港口庫存維持高位，銅精礦現(xiàn)貨TC已經(jīng)上升至90美元/噸上方，冶煉利潤不斷擴(kuò)大。國內(nèi)冶煉企業(yè)持續(xù)提高開工率，11-12月電解銅產(chǎn)量上升。
 

　　需求方面，國內(nèi)疫情反復(fù)多點(diǎn)散發(fā)，令市場信心受挫，促使部分工程項(xiàng)目延期推遲。房地產(chǎn)行業(yè)雖受到金融16條措施支持，短期提振了市場情緒，但依然疲軟。房地產(chǎn)和建筑業(yè)占到中國銅消費(fèi)的很大比重。故此，多因素交織加劇傳統(tǒng)淡季氛圍。
 

　　目前宏觀壓力整體增加，壓制期銅走勢，美聯(lián)儲繼續(xù)鷹派言論，市場避險(xiǎn)情緒升溫，推動(dòng)美元及美債企穩(wěn)反彈，銅價(jià)承壓回調(diào)。而國內(nèi)疫情持續(xù)多點(diǎn)擴(kuò)散，加劇了市場憂慮情緒，并促使銅企開工率下滑。加之房地產(chǎn)疲弱繼續(xù)牽制銅消費(fèi)表現(xiàn)，因?yàn)榉康禺a(chǎn)和建筑行業(yè)占中國銅消費(fèi)的很大比重，故此國家推出金融16條支持房地產(chǎn)行業(yè)和2000億元“保交樓”貸款支持計(jì)劃，以此提振市場消費(fèi)情緒。此外，銅企冶煉利潤較好，加工費(fèi)指數(shù)穩(wěn)步攀升，各大冶煉企業(yè)持續(xù)提高開工率，預(yù)計(jì)11-12月電解銅產(chǎn)量將上升，但增量有限。整體來看，美聯(lián)儲偏鷹論調(diào)繼續(xù)給市場施壓，宏觀氛圍愈發(fā)偏空，疊加國內(nèi)疫情持續(xù)擴(kuò)散，令市場信心受挫，以及供應(yīng)壓力漸增，滬銅弱勢繼續(xù)。