利多因素共振 滬銅強勢收漲

　　【儀表網 材料行情】周一滬銅大幅高開后急轉下行，日內延續高位運行，主力月2212合約開盤65500元/噸，日盤收于65730元/噸，漲2170元/噸，漲幅3.41%。美國10月非農數據好壞參半，美元重挫支撐銅價強勢運行，疊加交易所庫存位于低位，滬銅底部支撐強，日內漲幅創下四個月高位。
 

　　現貨方面，11月7日長江現貨1#銅成交價報66510-66550元/噸，漲1790元/噸；升水80-升水120，跌140元/噸。現貨市場，銅價大漲現貨升水大幅下調，疊加進口窗口盈利打開，進口銅不斷涌入國內現貨市場，持貨商調價出貨，接貨商看漲情緒入市積極，成交量顯著上升。
 

　　庫存方面，截至11月5日，倫敦金屬交易所(LME)銅庫存減少4050噸至84550噸，跌幅4.57%；截至1月4日，上期所周度庫存減少4376噸至59064噸，跌幅6.90%；截至11月7日，上期所滬銅期貨倉單19227噸，較前一日增加526噸。
 

　　供應方面，海外秘魯拉斯班巴斯銅礦再現抗議封鎖活動干擾，導致該銅礦開始減少運營，出發供應憂慮升溫；而智利9月份銅產量同比降低4%；10月冶煉檢修雖然較少，但根據調研國內64家銅棒樣本企業數據可以看出，2022年10月國內銅棒產量環比下降5.54%。其中，10月綜合產能利用率為53.89%，環比下降3.83%；年產能5萬噸以上企業14家，產能利用率為55.89%，環比下降3.14%；年產能5萬噸以下企業50家，產能利用率為51.89%，環比下降4.51%。疊加上海庫存持續下降，因此國內供應仍存緊張態勢。
 

　　需求方面，旺季已過需求邊際將減弱，地產疲弱態勢延續，未見好轉下繼續拖累銅需求；不過國內在新聞發布會強調防疫與經濟平衡，并對典型過度防疫興旺點名批評，實際利好市場，且多頭情緒已被調動，回落或不流暢，需求面仍存較好預期。再加上，進口盈利窗口依然開啟，進口預期量仍在，進口銅溢價堅挺，而且中國的基礎金屬進口量環比增長，有助于人氣向好。
 

　　整體而言，美國10月非農數據好壞參半，疊加美聯儲官員講話態度偏鴿，市場對美聯儲12月加息放緩預期升溫，美元重挫創下2015年以來單日最大跌幅，表明釋放了風險偏好，提振銅價走勢。在宏觀壓力放緩影響下，銅價出現暴漲，創下四個月以來高位。國內供需緊張情況有所緩解，但整體供應端仍存偏緊格局，海外銅礦出現擾動及產量下降，國內雖有復產預期但產量提升較為緩慢；而在需求面，進口銅的涌入及溢價堅挺，且市場反饋中國基礎金屬進口量環比增長，有助于人氣向好。加上，基建項目密集開工，新能源汽車產銷延續興旺，繼續帶動銅需求回升；此外，全球銅庫存仍處于低位水平，現貨流通依然顯示偏緊局面。故此，在利多因素共振下，滬銅強勢收漲，領漲有色。